泸州老窖发布 2024 年年报及 2025 年一季报，业绩表现如何？
公司业绩公布吸引了众多关注的目光，特别是营收和利润的具体变动，还有公司未来的发展蓝图，这些都让股东和投资者们既抱有期待，又充满疑问。
业绩总体概况
2024年，公司全年营收达到了311.96亿元，母公司净利润则是134.73亿元。这两个数字分别同比增长了3.19%和1.71%，这充分体现了公司稳健的发展势头。到了2024年年末，公司的合同负债规模已经增长到了39.78亿元；而到了2025年第一季度，这一数字更是上升到了30.66亿元，同比增长的表现十分显著。公司的业绩处于历史性的高水平，这一状态为今后的发展打下了稳固的基础。
酒类主营表现
2024年，酒类主营收入达到了310.53亿元，比去年同期增长了3.24%。毛利率为87.62%，但与去年同期相比有所下降。具体分析，中高档酒类，例如国窖1573，为总收入贡献了275.85亿元，实现了增长，不过每吨酒的价格却下降了两位数。这一变化可能是因为产品结构的调整所导致，亦或是由于国窖红包投入量的减少而引起的。
其他酒类情况
头曲、黑盖等酒类产品在2024年的收入达到了34.67亿元，这一数字较去年同期增长了7.15%，表明了销量和价格的共同提升。然而，毛利率却出现了下滑，这一现象主要归因于智能化包装中心的转固。总的来说，产品结构的调整和加工厂的转固是毛利率下降的共同原因。
费用率分析
2024年，公司全年的税费及附加费、销售成本、管理费用比率分别是15.24%、11.34%、3.53%，这些比率各自反映了不同的变动走向。具体到销售费用，我们发现其有所减少，尤其是促销费用的降幅尤为显著，这或许表明公司业务重心已从B端市场转向了C端市场。2024年的第四季度，费用率出现了明显的变化，与此同时，税金在不同季度的确认上也经历了较大的波动。这些因素综合起来，对第四季度的净利率产生了抑制作用。
股东回报规划
公司公布实施了《24-26年度股东回报计划》，其中规定了未来三年现金分红总额需与母公司净利润保持一定比例，同时设定了最低分红标准。2024年的分红计划是发放68亿元现金，这一数额加上中期分红，目的是确保首年分红率满足要求，相应的股息率设定为4.75%。
未来业绩展望
公司预计在2025年至2027年期间，其营业收入及母公司归属的净利润将持续增长。目前，该公司的股票市盈率逐年呈现下降态势。基于公司的基本面状况以及对未来发展的判断，我们仍然对其持有“推荐”评级。各位投资者朋友们，大家觉得公司未来的分红政策会对股价产生何种影响？
上一篇